5月6日，江西阳光乳业股份有限公司（简称阳光乳业）举行初次果然刊行股票网上路演。

阳光乳业副总司理、董事会秘书杨发兴呈现，本次募资名目可安定公司现有相助劣势，扩充消耗规模并降职市场占有率，美满冷链妄想以及营销网络，进一步修筑别致护城河。

不外招股书呈现，阳光乳业仍要面临销售区域过于会集、自有奶源缺少等危害。

招股书呈现，阳光乳业建树于2008年，主要处置乳废品及乳饮料的研发、消耗以及销售，以送奶到户为主要销售渠道，旗下中间品牌有阳光天天阳光等，是江西具备影响力的乳品企业之一。

本次募资，阳光乳业拟刊行7070万新股，刊行价为9.46元/股，募资金额将主要用于江西基地乳废品扩建及检测研发降级名目、安徽基地乳废品二期建树名目、营销渠道建树以及品牌推广名目等。本次刊行开始询价已经于4月28日实现，网下、网上申购日为5月9日。

依据江西省常住生齿及人均奶类消耗量等测算，阳光乳业销量在本省占比约为9.62%。2019年-2021年，阳光乳业营收分说为5.43亿元、5.23亿元、6.31亿元，归母净利润分说为1.04亿元、1.05亿元、1.36亿元。2022年一季度，阳光乳业支出约为1.2亿元-1.4亿元，同比削减约5%-10%；净利润约为2700万元-3000万元，同比削减约7%-13%。

尽管功勋陆续削减，但受冷链运输限度，阳光乳业近三年江西区域支出占比在90%以上，55%左右来自南昌市，存在销售区域会集、在天下缺少品牌驰名度等危害。

近些年来，阳光乳业也在开拓省外市场，但成果有待审核。2017年，阳光乳业退出设立福建澳新阳光乳业有限公司（简称福建阳光），拟开拓福建市场。2019年，阳光乳业又退出设立安徽华好阳光乳业有限公司（简称安徽阳光），持股68.75%。2020年、2021年，安徽阳光分说盈利608.46万元、641.58万元，福建阳光当初则处于拟注销状态。

此外，阳光乳业还曾经与欢恩宝乳业在内蒙古配合出资设立纽籁特乳业，涉足婴幼儿奶粉营业。因为纽籁特乳业的营业发展未能达到预期指标，不断盈利，2020年8月4日，阳光乳业与欢恩宝签定股权转让协议，将公司将所持35%股权作价150万元转让给欢恩宝。至此，阳光乳业再也不持有纽籁特乳业股权。

在头部乳企根基实现国内低劣牧场的赛马圈地后，自有奶源缺少或者是阳光乳业走出江西的一大掣肘。招股书呈现，阳光乳业自有牧场生鲜乳提供比例在10%左右。另据阳光乳业董事长胡霄云在本次网上路演中披露的数据，2019年-2021年，公司从相助牧场洽购生鲜乳的金额占比分说为67.61%、79.64%、85.22%。

对于未来是否会削减自有牧场供奶量，阳光乳业副总司理、董事会秘书杨发兴在路演中回应投资者称，公司自有牧场规模相对于相助牧场较小，且不在生鲜乳主产区，养殖老本较高，因此自产生鲜乳价格相对于较高。2020年尾，公司为了削减自有牧场的供奶量，新购奶牛加大养殖规模，2021年公司所自有牧场生鲜乳提供占比照2020年同期削减。

自2017年以来，乳企就掀起了一阵上市热潮，好比均瑶、完达山、菊乐、花花牛、盛行、天友等企业。在刚刚以前的2020年里，乳企仍是陆续了这一热潮。

西方工业Choice数据呈现，2020年已经有5家乳废品企业涌进老本市场，尚有超10家主歇营业拆穿困绕乳饮料、液奶、奶源等多个细分畛域的公司正在闯关IPO。

数据呈现，2020年曾经上市的乳废品相干企业包罗：

公司主营：不锈钢护栏、车库玻璃雨棚、铁艺围墙栏杆、铁艺楼梯、阳台栏杆、自行车阳光棚等，已成功完成众多国内外宾馆、酒店、住宅小区、花园别墅等大宗工程项目的设计与制造。公司实力雄厚，服务周到，严格按照客户要求生产，以质量求生存，真诚期待您的来电来访洽谈！

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不外，在报告历程中，一些企业泛起带病闯关的征兆。

早在2017年，四川菊乐食物股份有限公司就向证监会报送过IPO报告稿，至往年6月已经是第三次报送，且两次被接管监管措施。

2020年4月，证监会对于菊乐食物接管出具警示函监管措施，原因是其在恳求上市历程中，存在分公司出纳调用公司资金发生额累计达9577.89万元且初次报告稿未披露该事变、货泉资金披露不实、内操作度存在严正弱点、返利计提禁绝确等成果。

紧接着在7月28日，四川证监局对于菊乐食物IPO会计服务机构信永中以及会计师事务所注册会计师罗东先、刘拉接管监管语言措施的决定。

就一全副乳企而言，确凿可能经由谋求上市来普及自身相助力，借助老本市场取患上有利的资金反对于。可是上市之后企业面临的挑战依然只增不减，对于企业日后的消耗、经营、打点等多方面会有更高的要求。

在食品君看来，……如今中国乳业分解的加倍清晰，强人恒强、弱者恒弱，区域乳企面临的生涯成果加倍突出。

面临巨头的鲸吞，区域乳企假如依老例模于当地市场，纵然上市乐成，仍然难以解脱被收买的运气。

综合悔改京报等